все о торговле на рынке форекс
стратегии и прогнозы, обучение форекс и курсы начинающим, новости и котировки, технический и фундаментальный анализ

Статьи о рынке форекс
Форекс начинающим

Центральные банки и их влияние на рынок Форекс

Центральные банки являются государственными органами, ответственными за формирование и осуществление денежно-кредитной политики страны. Как поставщик всех денег в экономике страны, он осуществляет контроль над размером денежной массы и уровнем процентной ставки по кредитным операциям. В большинстве стран центральные банки также несут ответственность, по крайней мере частичную, за регулирование банковского сектора и поддержание курса национальной валюты против ее основных конкурентов.

История возникновения центральных банков

Первым центральным банком в истории является Riksbank в Швеции, учрежденный в 1668. После этого последовало учреждение Банка Англии в 1696. Riksbank был создан, чтобы стабилизировать шведскую экономику после краха частного банка, который выпустил слишком много банкнот без соответствующего обеспечения. Государственный банк Англии был основан, чтобы кредитовать правительственные операции. Первые центральные банки имели совсем другую роль чем ту, которую они играют сегодня. Со временем их обязанности и сферы ответственности расширились, чтобы охватить широкий диапазон от поддержания стабильности финансовой системы до предоставления стабилизационных кредитов неликвидным банкам. Перед нашей современной эрой денег, не обеспеченных золотым эквивалентом, центральные банки должны были привязывать свою эмиссию кредитных ресурсов к некоторому твердому активу, такому как золото, чтобы поддерживать доверие к банковской системе. В сегодняшнем мире актив, обеспечивающий выпуск валюты центральным банком, является его собственная репутация, а в более широком смысле - все товары и услуги созданные в пределах страны.

Денежно-кредитная политика

Центральный банк несет ответственность за формирование и осуществление денежно-кредитной политики страны. Центральные банки могут осуществить денежно-кредитную политику для достижения различных целей, таким как отражение действий другого центрального банка, регулирование курса национальной валюты или контроль уровня инфляции. Среди стран, которые считают приоритетным регулирование валютного курса, находятся те, которые управляют дефицитом текущего счета и стремятся поддержать национальную валюту, чтобы сохранить ее покупательную способность. Страны с профицитом текущего счета предпочитают сохранять национальную валюту дешевой, чтобы поддержать конкурентоспособность своих товаров на мировых рынках, хотя время от времени эта парадигма может быть пересмотрена. Структура и миссия центрального банка также отражают эту цель. Экономики, которые в значительной степени зависят от экспорта со сравнительно маленьким внутренним потреблением, такие как Сингапур или Гонконг, вообще привязывают денежно-кредитную политику к курсу местной валюты и проводят регулярные интервенции на валютном рынке. Другие поддерживают валютный комитет центрального банка в политических целях, таких как Болгария или Эстония. Экономики с большим внутренним потреблением, такие как США, Европа или Япония, стремятся поддержать баланс между потребностями различных секторов экономики.

Денежно-кредитная политика в развитых, крупных экономиках заключается в поддержании низкого уровня инфляции. Корректируя сумму предложения кредитных средств в экономике путем изменения процентной ставки, центральный банк пытается препятствовать перегреву (слишком быстрому росту) национальной экономики, чтобы удерживать приемлимый уровень инфляции.

Наконец, центральные банки стран, осуществляющие политику фиксированного курса национальной валюты, не обладают независимой политикой, а просто выполняют контролирующую деятельность, чтобы препятствовать получению прибыли на разногласиях в осуществлении денежно-кредитной политике. Отношения между Датским центральным банком и ECB являются хорошим примером таких отношений. Хотя существует определенное разнообразие целей и направлений политики среди различных центральных банков мира, но тенденция все более и более приходит к управлению процентной ставкой, как главной линией определения денежно-кредитной политики.

Эмиссия денег

Уникальным правом центрального банка является исключительное право на чеканку монет и выпуск банкнот в наличной и безналичной формах. Используя право на эмиссию денег, у центрального банка есть власть создавать неограниченный кредит, который будет распределен среди участников рынка. естественно, комбинация необеспеченных золотом денег и права на их неограниченную эмиссию может быть очень разрушительной, если используется правииттельством в политических целях. Гиперинфляция, как например в современном Зимбабве, и хроническая инфляция в 80-ых и 90-ых привели ко многие страны к передаче исключительного права выпуска денег исключительно к независимым центральным банкам, чтобы препятствовать тому, когда популистские правительства злоупотребляют властью для поднятия електорального рейтинга или получения краткосрочных преимуществ.

Банковский надзор и регулирование

Кроме его обязанностей на макро-уровне, центральный банк часто несет ответственность за регулирование банковского сектора, сотрудничая с другими органами государственной власти, которые специализируются на контроле и регулировании. В США, например, контроль банковского сектора является обязанностью Федеральной корпорации страхования банковских депозитов (Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC), Службой контроля (Office of the Comptroller, OTC) и Федеральная резервной системой. В Великобритании эту роль играет исключительно FSA.

В дополнение к его роли в регулировании банковского сектора центральный банк является также "кредитором последней инстанции". Когда в принципе платежеспособная фирма столкнется с дефицитом ликвидности и посчитает трудным выполнить свои обязательства на внутреннем рынке, центральный банк, может вмешаеться и обеспечить ее ликвидность за счет предоставления стабилизационного кредита, чтобы гарантировать нормальное функционирование финансовой системы страны. В современной практике также является общепринятым вмешательство центральных банков вмешиваются с целью защиты неплатежеспособной фирмы от возможного банкротства, если оно предполагает системный риск. Другими словами, если банкротство фирмы приведет к цепи банкротств, разрушая доверие к банковской системе, приводя к проблемам в банках и другим непредвиденным обстоятельствам.

Невозможная «троица»

Одно из самых важных ограничений, с которыми сталкиваются центральные банки, формулируя денежно-кредитную политику, является невозможность осуществлять одновременное управление валютным курсом, процентными ставками и поддерживать открытую экономики. Впервые рассмотренная в модели Манделла-Флеминга, невозможность объединения трех вышеперечисленных подходов просто подтверждает несовместимость открытой экономики с государственным контролем в крупном масштабе. Если например, центральный банк будет сокращать процентные ставки, то инвесторы продадут эту валюту, чтобы получить более высокий доход в других валютах, что приведетт к обесцениванию национальной валюты. Единственный способ предотвратить этому, сохраняя низкие процентные ставки, состоит в законодательном ограничении движения капитала, чтобы граждане и инвесторы не могли приобретать активы в других странах. В этом случае валютный курс не будет падать, потому что валюта будет доступна только в ограниченных количествах, определенных центральным банком вне границ страны. Наоборот, не возможно поддерживать открытую экономику и поднять процентные ставки, одновременно сохраняя низкой валютный курс. Если экономика будет открыта, то иностранные инвесторы обеспечат приток валюты, чтобы получить прибыль на более высоких процентных ставках, что неизбежно укрепит курс национальной валюты.

Центральные банки и рынок Форекс

Центральные банки являются самыми важными участниками валютного рынка forex, хотя с точки зрения объема рынка и суммы денег в их управлении, они не самые влиятельные игроки. Теоретически они обладают бесконечными возможностями по поставке национальной валюты. Они могут продать ее так многое, как захотят, и выкупить свою национальную валюту с мирового рынка, осуществляя интервенции с необходимыми количествами иностранной валюты, другими словами, резервами иностранной валюты. Также, трейдеры форекс тщательно контролируют размер резервов центрального банка и его денежно-кредитную политику, чтобы понять динамику валютных курсов и тренды.

Кроме определения трендов в торговле carry trade, корректируя главную процентную ставку, у центральных банков есть важная роль в регулировании темпов роста национальных экономик. Центральный банк играет очень важную роль в формировании валютных трендов не только с точки зрения текущих валютных потоков на рынке forex, но также и относительно долгосрочных инвестиций, тенденций в уровне внутреннего потребления, промышленного производства, а так же в предоставлении и доступности кредитов.

Однако, центральные банки не всемогущи. Огромные полномочия, которыми они обладают, могут легко привести к разрушению экономики и финансовому хаосу, если они используются непродуманно. Многочисленные примеры из истории даже развитых странах демонстрируют большие опасности, связанные с опрометчивым использованием права эмиссии денег. Плачевная ситуация современного Зимбабве, где экономической нормой является рецессией, а также болезненными воспоминаниями о Германии после Первой мировой войны, дают исчерпывающие примеры того, насколько серьезными могут быть последствия чрезмерной денежной эмиссии. В современном мире центральные банки часто расширяют предложение только безналичных денег, не увеличивая фактическую поставку монет и банкнот, но результатами является теже самые последствия.


Новые поступления